金融期貨主要交易制度及功能

　　金融期貨是在期貨交易所或證券交易所進行集中交易。期貨交易所是期貨市場的核心。下面由小編為大家整理的金融期貨主要交易制度及功能，歡迎大家閱讀瀏覽。

　　1.集中交易制度

　　金融期貨是在期貨交易所或證券交易所進行集中交易。期貨交易所是期貨市場的核心。

　　2.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對沖機制

　　3.保證金制度

　　4.結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度

　　結(jié)算所是期貨交易的專門清算機構(gòu)，通常附屬于交易所，但又以獨立的公司形式組建。

　　5.限倉制度

　　為了防止市場風(fēng)險過度集中和防范操縱市場的行為，而對交易者持倉數(shù)量加以限制的制度。

　　6.大戶報告制度

　　以便交易所審查大戶是否有過度投機和操縱市場的行為，并判斷大戶交易風(fēng)險狀況的風(fēng)險控制制度。

　　7.每日價格波動限制及斷路器規(guī)則

　　金融期貨按照基礎(chǔ)工具劃分：外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨。

　　交易規(guī)則：

　　1、分類編碼

　　2、保證金

　　3、競價交易

　　4、結(jié)算價

　　5、漲跌幅限制

　　6、持倉限額和大戶報告制度

　　7、若干重要風(fēng)險控制手段

　　金融期貨的基本功能

　　1.套期保值功能

　　(1)套期保值原理 (2)套期保值的基本做法

　　2.價格發(fā)現(xiàn)功能：在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過集中競價形成期貨價格的功能，期貨價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性的特點。

　　具有價格發(fā)現(xiàn)功能的原因：期貨市場將眾多影響供求關(guān)系的因素集中于交易所內(nèi)，通過買賣雙方公開競價，集中轉(zhuǎn)化為一個統(tǒng)一的交易價格。

　　3.投機功能：與所有有價證券交易相同，期貨市場上的投機者也會利用對未來期貨價格走勢的預(yù)期進行投機交易，預(yù)計價格上漲的投機者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。

　　期貨投機具有：T+0，可以進行日內(nèi)投機;高風(fēng)險特征。

　　4.套利功能：套利的理論基礎(chǔ)在于經(jīng)濟學(xué)中的一價定律，即忽略交易費用的差異，同一商品只能有一個價格。

　　期貨交易制度

　　一、保證金制度

　　保證金制度是期貨交易的特點之一，是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金，交易所調(diào)整保證金的目的在于控制風(fēng)險。

　　二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

　　期貨交易結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。期貨交易所實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”。它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　期貨交易所會員的保證金不足時，應(yīng)當(dāng)及時追加保證金或者自行平倉。

　　三、漲跌停板制度

　　所謂漲跌停板制度，又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌停幅度的報價將被視為無效，不能成交。漲跌停板一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準(zhǔn)確定的。

　　四、熔斷制度

　　所謂“熔斷”制度，就是在期貨交易中，當(dāng)價格波幅觸及所規(guī)定的點數(shù)時，交易隨之停止一段時間，或交易可以繼續(xù)進行，但價幅不能超過規(guī)定點數(shù)之外的一種交易制度。

　　五、持倉限額制度

　　持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。實行持倉限額制度的目的在于防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過于集中于少數(shù)投資者。

　　六、大戶報告制度

　　大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關(guān)的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風(fēng)險的制度。通過實施大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或投資者進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，對于有效防范市場風(fēng)險有積極作用。

　　七、強行平倉制度

　　強行平倉制度是指當(dāng)會員、投資者違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施。強行平倉制度也是交易所控制風(fēng)險的手段之一。

　　我國期貨交易所對強行平倉制度主要規(guī)定是當(dāng)會員結(jié)算準(zhǔn)備余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的。

　　八、強制減倉制度

　　根據(jù)《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》，強制減倉是當(dāng)市場出現(xiàn)連續(xù)兩個及兩個以上交易日的同方向漲停（跌）等特別重大的風(fēng)險時，中金所為迅速、有效化解市場風(fēng)險，防止會員大量違約而采取的措施，即，中金所將當(dāng)日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單,以當(dāng)日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利投資者按持倉比例自動撮合成交。同一投資者雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

　　九、套期保值審批制度

　　交易所對套期保值申請者的經(jīng)營范圍和以前年度經(jīng)營業(yè)績資料、現(xiàn)貨購銷合同等能夠表明其現(xiàn)貨經(jīng)營情況的資料進行審核，確定其套期保值額度。

　　十、交割制度

　　交割是指合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期末平倉合約的過程。以標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移進行的交割為實物交割，按結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算的交割為現(xiàn)金交割。一般來說，商品期貨以實物交割為主，金融期貨以現(xiàn)金交割為主。

　　十一、結(jié)算擔(dān)保金制度

　　結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依中金所的規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。結(jié)算擔(dān)保金分為基礎(chǔ)擔(dān)保金和變動擔(dān)保金：

　　基礎(chǔ)擔(dān)保金是指結(jié)算會員參與中金所結(jié)算交割業(yè)務(wù)必須繳納的最低擔(dān)保金數(shù)額

　　變動擔(dān)保金是指隨著結(jié)算會員業(yè)務(wù)量的變化而調(diào)整的擔(dān)保金。

　　十二、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度

　　風(fēng)險準(zhǔn)備金制度是指，由交易所設(shè)立,為了維護期貨市場正常運轉(zhuǎn)提供財務(wù)擔(dān)保和彌補因不可預(yù)見風(fēng)險帶來虧損而提取的專項資金的制度。

　　十三、風(fēng)險警示制度

　　在《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》中提到的風(fēng)險警示制度是指，交易所認(rèn)為必要的，可以分別或同時采取要求報告情況、談話提醒、書面警示、公開譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險警示公告等措施中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險。

　　十四、信息披露制度

　　信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易有關(guān)信息的制度。期貨交易所公布的信息主要包括在交易所期貨交易活動中產(chǎn)生的所有上市品種的期貨交易行情、各種期貨交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計資料、交易所發(fā)布的各種公告信息以及中國證監(jiān)會制定披露的其他相關(guān)信息。

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